Денежно-кредитная политика России: диагноз и прогноз

Денежно-кредитная политика России: диагноз и прогноз Банк России разработал комплексный индикатор жесткости денежно-кредитных условий (ДКУ), включающий пять ключевых показателей: процентные ставки и доступность кредитов: прямые инструменты монетарной политики, управляемые Центральным банком; инфляционные ожидания: ожидания будущих темпов роста цен, играющие важную роль в формировании инфляционных процессов; Темпы роста кредитных и денежных агрегатов: характеристики денежного предложения и динамики кредитования.
Нынешняя ситуация характеризуется мягкими денежно-кредитными условиями. Высокие инфляционные ожидания и стремительный рост кредитных и денежных агрегатов – явно выраженный тренд, достигнувший пиковых значений за последние 15 лет. Это беспрецедентный разгон денежной массы и кредитования, сочетающийся с рекордно высокими инфляционными ожиданиями за последние десятилетия.  Такая динамика требует тщательного анализа и прогнозирования потенциальных рисков для стабильности российской экономики.
С августа 2023 года Банк России проводит жёсткую политику повышения ключевой ставки и ужесточения стандартов и условий кредитования.
На графике прослеживается прямая корреляция: усиление ограничительных мер в области кредитования сопровождается максимальным за последнее десятилетие повышением ставок.  Эта политика призвана сдержать разгон инфляционных ожиданий и компенсировать негативные последствия чрезмерно мягкой денежно-кредитной политики предыдущего периода.
В результате текущих действий наблюдается смещение интегрального показателя (график средней линии) в положительную зону.  Уровни показателя достигают значений 1-го квартала 2020 года, когда ключевая ставка составляла 6% при низких инфляционных ожиданиях и малых темпах роста экономических показателей.
Таким образом, текущая политика Банка России направлена на достижение баланса между борьбой с инфляцией и поддержанием стабильности экономики.  Анализ графика и показателей позволяет оценить эффективность мер, направленных на стабилизацию экономической ситуации.
Интегральный показатель жесткости денежно-кредитной политики (ДКП)отражает  эффективность мер по компенсации чрезмерно активного денежно-кредитного импульса и инфляционных ожиданий.  Суть в том, что текущие инструменты ДКП действуют как своего рода «противовес», сдерживая первоначальное ускорение экономики.
Исключительно жёсткая политика ДКП обусловлена стремлением компенсировать крайне активный денежно-кредитный импульс и инфляционные ожидания предыдущего периода.